Обвал фондового рынка и его последствия

Новости России - Обвал фондового рынка и его последствия

Август, похоже, стал месяцем потрясений на рынках. Вспомним 2007 г. (когда кризис субстандартного кредитования впервые дал о себе знать) или 2011 г. (когда долговой кризис еврозоны распространился на Испанию и Италию).

Факт ухода в отпуск большого количества трейдеров в последний летний месяц должно быть сыграл свою роль. Ликвидность на минимальном уровне, а временно назначенные ответственными инвестиционных фондов неопытные трейдеры не очень то хотели покупать, когда цены летели вниз.

С наступлением сентября можно назвать ряд причин августовских потрясений: замедление мировой торговли (особенно у экспортеров Азии) и проблема роста в развивающихся экономиках, в первую очередь в Китае.

Многие инвесторы были шокированы сумасшедшими колебаниями прошлой недели, когда индекс Dow Jones 24 августа открылся обвалом на более чем 1000 пунктов, а такие высококачественные акции как GE и Pepsi рухнули на более чем 20%.

Многим все это напомнило “мгновенный обвал” 2010 г., когда фондовый рынок за считанные минуты без каких-либо оснований обвалился на 1000 пунктов. По крайней мере в этот раз имеется разумное объяснение.

Одной из причин паники стала алгоритмическая торговля, компьютерные программы которой подстегивают друг друга (или вообще выключаются) в момент кризиса.

При этом роботы (совершающие торговые операции по заданному алгоритму) являются прекрасными маркет-мейкерами в нормальное время; они практически полностью заменили еще недавно игравшие доминирующую роль на фондовом рынке банки (но теперь сильно ограниченные в своих действиях), отмечает британский журнал The Economist.

В итоге индекс рыночной волатильности (VIX) резко взлетел. Можно, конечно, в качестве аргумента сказать, что инвесторы должны учитывать реальную угрозу подобных резких падений рынка, которые происходят из-за стремления игроков получить максимальную прибыль (или другими словами желания купить акции по более низкой цене).

Но более низкая цена относительно чего?

Рынок корпоративных облигаций также страдает из-за низкой ликвидности, а рынок государственных долговых обязательств пережил собственные резкие колебания (вспомним бонды Германии в начале года). Однако рынок акций в целом оставался достаточно спокойным в последние годы.

Обычный индивидуальный инвестор, который ежемесячно отчисляет деньги в свой пенсионный фонд, не должен беспокоится о внутридневном резком колебании фондового рынка (то же самое можно посоветовать пенсионным фондам и эндаумент-фондам).

Следует обращать внимание на более продолжительный период волатильности, который может заставить инвесторов пересмотреть ожидаемую ими рисковую премию.

О чем пенсионные фонды и эндаумент-фонды должны беспокоится так это об общей тенденции возврата инвестиционных средств. В этом году возврат остается негативным в США, Великобритании, Канаде, на развивающихся рынках и по индексу MSCI World Index.

Диверсификация портфеля в сторону облигаций не помогает (возврат по всему миру негативный). Тоже самое можно сказать о хеджевых фондах и, конечно, о сырьевых товарах.

Тогда где пенсионные фонды США могут получить ожидаемые 7,5%-8% прибыли? К сожалению, мир с медленным ростом и низкой инфляцией просто не в силах предложить подобную номинальную прибыль.

Инвесторы в акции спасаются благодаря все еще высоким доходам американских компаний, феномен, который отчасти объясняется слабым давлением заработной платы и отчасти глобальной мощью — но оба фактора постепенно исчезают.

Между тем, августовский обвал фондового рынка стал серьезным предупреждением для фондов, которые все еще имеют нереалистичные ожидания прибыли. Пришло время, чтобы они провели переоценку своих возможностей и увеличили отчисления в пенсионные фонды.

 

Понравилась новость - поделитесь с Друзьями!
Рубрика: Финансы |    Теги: ,

Вам могло бы понравиться:

Фондовый рынок Китая наконец взял передышку Фондовый рынок Китая наконец взял передышку
Фондовый рынок Греции открылся падением Фондовый рынок Греции открылся падением
Фондовый рынок США может рухнуть на 40% Фондовый рынок США может рухнуть на 40%
Стоимость меди уменьшается Стоимость меди уменьшается

Оставить комментарий

Вы должны Войти, чтобы оставить комментарий.

©2018 Новости России. Все права защищены.
При копировании материалов активная гиперссылка на этот сайт ОБЯЗАТЕЛЬНА!